プルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンで暗号資産を預けて得るステーキング報酬がどこから出るのか、直接・委任・取引所・リキッドステーキングの違い、ロックと解除待ち、円やウォン建ての損益を計算する時に見落としやすい点をまとめました。
ブロックチェーンには、誰が次のブロックを作り検証するかを決めるルールが必要です。ビットコインは計算競争（プルーフ・オブ・ワーク）を使い、イーサリアムのようなプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンは、暗号資産を預けた参加者の中から検証者を選びます。ステーキングとは、こうして暗号資産を預けて検証に参加し、その対価として報酬を受け取ることです。検証者がルールを破ると預けた暗号資産の一部を失わせることで、誠実に行動させる仕組みです。そのためステーキング報酬は、銀行の利息のように誰かが借りて払うお金ではなく、ネットワークを守る仕事への対価に近いものです。
ステーキング報酬の大部分はネットワークが新たに発行する暗号資産で、そこに取引手数料の一部が加わります。新たな発行は、ステーキングしていない人も含めたすべての保有者の取り分を少しずつ薄めます。そのためステーキングに参加しなければ全体の供給に占める自分の取り分が減り、参加すればその希薄化を打ち消す性格があります。画面に見える年何%という利回りは暗号資産の数量がそれだけ増えるという意味で、法定通貨建てでそれだけ稼げるという意味ではありません。参加者が増えれば一人あたりの報酬率が下がるなど、利回りもネットワークの状況によって変わり続けます。
同じステーキングでも、誰が検証の作業をし、誰が鍵を持つかによって方式が分かれます。方式ごとにかかる手数料とリスクが違うので、名前より仕組みを先に確かめる必要があります。
多くのブロックチェーンは、ステーキングした暗号資産をすぐには引き出せないようにしています。解除を申し込んでも、ネットワークのルールによって数日から数週間待つ必要がある場合があり、解除を待つ人が集中するとさらに長くなることもあります。取引所ステーキングにも、取引所が定めた待機期間が別にあることがあります。その間は価格が大きく動いても売れないので、ロック期間は単なる不便ではなくリスクの一部です。リキッドステーキングのトークンはこの問題を和らげるために作られましたが、急な局面でそのトークンが元の暗号資産より安く取引されたこともありました。
ステーキングは元本が保証される預金ではありません。リスクは大きく四つに分かれます。最も大きいのは暗号資産の価格そのものの動きで、報酬で増えた数量より価格の下落が大きければ、法定通貨建てでは損失です。
たとえば年間の報酬率を5%と仮定し、暗号資産100枚を1年預けると、報酬を再び預けない場合は1年後に105枚になります。ところが同じ期間に価格が20%下がっていれば、価値は最初の105 × 0.8 = 84%で、16%の損失です。反対に価格が変わらなければ、5%増えた数量がそのまま価値の増加になります。このサイトの「複利シミュレーター」に報酬率と期間を入れれば報酬を再び預けた時に数量がどう増えるかを見られ、「パーセント計算」で価格の変化と合わせた価値の増減率を確かめられます。ここに検証者・取引所の手数料と、解除待ちの間の価格変化を加えてはじめて実際の結果に近づきます。
ステーキング報酬は受け取るたびに数量が少しずつ増えるので、受け取った日付と数量、その日の時価を残しておかないと、後からたどるのが難しくなります。取引所ステーキングなら、報酬の支払い履歴を定期的にダウンロードしておきます。韓国では暗号資産の課税が法律上2027年1月1日に施行予定ですが、ステーキング報酬をいつ、どんな所得とみなすかは2026年10月時点で細かな基準がまだ整っていないので、韓国国税庁の発表を確認する必要があります。お住まいの国の扱いは、その国の税務当局の案内を確認してください。記録の残し方は暗号資産の税金の記事で別に扱いました。
ステーキング報酬はプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンを守る仕事への対価で、大部分は新たに発行される暗号資産から出ており、表示利回りは数量ベースです。ロックと解除待ち、スラッシング、預け先のリスクがあり、法定通貨建ての結果は結局暗号資産の価格に大きく左右されます。この記事の数字は計算を示すための仮定で、特定の暗号資産やサービスのステーキングを勧めるものではなく、投資助言でもありません。